北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(z电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊hǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需要等(děng)待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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