5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了(le)预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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