本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业(yè)发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量(liàng)较(jiào)低(dī)，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务(wù)主唐山大地震和汶川大地震哪个严重要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研(yán)发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Sw唐山大地震和汶川大地震哪个严重itch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等(děng)综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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