在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去库(kù)存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也(yě)给出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一(yī)季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目前库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在(zài)去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年(nián)到(dào)了(le)第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目(mù)前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户(hù)也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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