5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本(běn)次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng世界上哪个国家女人最开放)行。预计下半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续(世界上哪个国家女人最开放xù)稳(wěn)健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区(qū)地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而(ér)是否进一步(bù)下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业(yè)银行(xíng)和股份制(zhì)商业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身(shēn)也(yě)有动力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行(xíng)及(jí)国有(yǒu)大行(xíng)影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行(xíng)下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读(dú)为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环(huán)境下，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场(c世界上哪个国家女人最开放hǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率(lǜ)环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 世界上哪个国家女人最开放