衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为(妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人(rén)还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于(yú)美联(lián)储作为主要(yào)央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将(妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话(huà)中直接问他(tā)们是(shì)不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源(yuán)化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的(de)五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃(rán)料(liào)油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到(dào)原(yuán)油价格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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