今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业(yè)仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行(xíng)周(zhōu)期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方向也受到50克有多少参照物图片，50克有多少参照物市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对(duì)对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计算和人(rén)工智(zhì)能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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