华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后(hòu)一(yī)批'持有资金(jīn)的(de)风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其(qí)交易价(jià)格均低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发(fā)放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊(yī)坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也(yě)在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最(zuì)好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们(men)的(de)多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对(duì)IEP的(de)单(dān)位持有人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的(de)做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播电(diàn)台(tái)称(chēn三大球和三小球分别是什么 三大球的起源g)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务(wù)包括披(pī)露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的三大球和三小球分别是什么 三大球的起源做(zuò)空(kōng)报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误(wù)导投资(zī)者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低(dī)点附(fù)近(jìn)时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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