中(zhōng)国(guó)金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），20无锡市是几线城市21年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(j无锡市是几线城市ìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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