5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于减少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促(cù)进投(tóu)资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度。就(jiù)今年(nián)的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)的存款的利(lì)率调(diào)整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存(cún)款和协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平(píng)均(jūn)创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由(yóu)实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效(x猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么iào)降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债利率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行(xíng)合理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行的协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市(shì)银行(xíng)存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来(lái)由(yóu)于(yú)存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而(ér)在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力(lì)支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较(jiào)低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大(dà)猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环(huán)境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的(de)人士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投资试(shì)图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么