北京时间周(zhōu)五(wǔ)晚(wǎn)间，备受(shòu)关注的4月美国非农数据出炉，其(qí)中(zhōng)新增就业(yè)25.3万人，高于预期的18万人，打断(duàn)了此(cǐ)前(qián)两(liǎng)个月连续环(huán)比下(xià)降的节奏；失业率继续下降(jiàng)至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略有(yǒu)上(shàng)升。

　　可以被视作利好的(de)是，美国(guó)劳工部将(jiāng)今(jīn)年2月和3月(yuè)非农数(shù)据均大幅下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续(xù)承压的美国地区银行股也获得喘息(xī)的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第(dì)一(yī)地平线国家银(yín)行(xíng)（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指数(shù)短(duǎn)线拉升35点(diǎn)；美(měi)国10年期(qī)国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美(měi)元/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云告诉期货日(rì)报记(jì)者，周五晚间公布的非(fēi)农数据(jù)远(yuǎn)高(gāo)于前值且显著偏(piān)离(lí)投行们预测的(de)中(zhōng)值。此前公布的ADP数(shù)据在3月(yuè)份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的(de)最高水平。

　　记(jì)者注意(yì)到，美国4月(yuè)非农数据公布(bù)后，美股期货(huò)短线走(zǒu)低，美元指数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽(jǐn)管科(kē)技和金融(róng)行业持续裁员，但(dàn)不断(duàn)下降却仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的大(dà)约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非农就业的(de)季节性(xìng)因素(sù)相对于新(xīn)冠大(dà)流行前也(yě)有(yǒu)了有利的发(fā)展，为(wèi)就业人数的增(zēng)长提(tí)供了5万—10万(wàn)人的支持(chí)。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就业(yè)数据保持一(yī)定的(de)谨(jǐn)慎(shèn)，因(yīn)为本周早(zǎo)些时候，美国3月份(fèn)的就(jiù)业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他劳动(dòng)力市场数据(jù)相同的方(fāng)向(xiàng)：劳动力市场正在降温。包括(kuò)最近几周的首(shǒu)次申请失业金人数也呈(chéng)现上升(shēng)趋势(shì)。”周之云说。

　　从(cóng)趋势(shì)上看，周之云认(rèn)为，加息会导致消费(fèi)者(zhě)信贷和企业融资(zī)成本(běn)上(shàng)升，进而迫使雇主削减(jiǎn)支出(chū)包括裁(cái)员等(děng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)经济增(zēng)长。短期强劲的非(fēi)农就业数据会让市(shì)场对于下半(bàn)年货(huò)币政策(cè)放松(sōng)进程有所(suǒ)改变，进而对商品的流(liú)动性溢价部分(fēn)有所减少，但从(cóng)中长期来看(kàn)，美国会继续(xù)朝着衰退(tuì)的方(fāng)向前进，后(hòu)市(shì)继续(xù)看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属(shǔ)进入调整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农就(jiù)业(yè)新增(zēng)人数超预期将(jiāng)引导贵金属步(bù)入调(diào)整。对于贵(guì)金属而言(yán)，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益于其金融属性，尤其(qí)是市场预计(jì)5月是美联储最(zuì)后(hòu)一次(cì)加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀温和回(huí)落(luò)的情况下，美(měi)元实际(jì)利率(lǜ)有(yǒu)了明(míng)显的下行。”广(guǎng)州金控(kòng)期货研究(jiū)所(suǒ)副总经理(lǐ)程小勇(yǒng)说。

　　记者注意(yì)到(dào)，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基(jī)金利率(lǜ)的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔(ěr)在记者(zhě)发布会上的讲(jiǎng)话暗示加息临近尾声，因此美元指数和美债收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅(fú)回落(luò)。

　　然而(ér)，美联储会后(hòu)声明(míng)表示，委员会将密切(qiè)关(guān)注未来发布的信(xìn)息，并评估(gū)其对货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻(wén)发布会上表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)焦(jiāo)点仍在双重(zhòng)使命上。这意味(wèi)着美联储(chǔ)是否结束加息需(xū)要看到(dào)通(tōng)胀(zhàng)明(míng)显回落。至(zhì)于(yú)是否(fǒu)要(yào)开始降息，需要看到就(jiù)业市(shì)场出(chū)现明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看，美联储加息(xī)看通胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)从姗姗告诉记者，美国银(yín)行业风波持(chí)续发酵、经济(jì)走(zǒu)弱(ruò)预(yù)期(qī)升(shēng)温叠加(jiā)市场(chǎng)预期美联储(chǔ)年内或(huò)将降(jiàng)息，贵金属振荡(dàng)偏强运行。美(měi)国(guó)就业数(shù)据超(chāo)预期，美(měi)债收(shōu)益率、美元指(zhǐ)数走高，贵(guì)金(jīn)属短线大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农报(bào)告，这让美联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至(zhì)可能(néng)很(hěn)快(kuài)就需要降(jiàng)息(xī)，但就业市(shì)场并不配合，美国就业市场依然强劲，美(měi)联储可能在长(zhǎng)时间内(nèi)维持高利率。

　　光大期货贵金属分(fēn)析师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国非农就业0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(yè)数据(jù)和(hé)时薪增速(sù)全面超预(yù)期，表明(míng)美国(guó)当前(qián)劳动(dòng)力市场(chǎng)仍十(shí)分强劲，美联储控通胀压力加(jiā)大，这也就意(yì)味着美联(lián)储可能会在较长(zhǎng)时间内维持(chí)高利率(lǜ)环(huán)境，且6月再次加息的预期(qī)开(kāi)始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益率，从而打压贵金属的涨势(shì)，但(dàn)中期看(kàn)，美联储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停止加息，货币(bì)政策进入(rù)新阶段，市场将加大对(duì)下半年(nián)降息的博弈(yì)，贵金(jīn)属(shǔ)将获(huò)得提振而走(zǒu)强，使均值平台不断上移。”广发期货(huò)贵(guì)金属研(yán)究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两(liǎng)轮美联储停止降(jiàng)息后的表现来看，尽管(guǎn)此后(hòu)美国经(jīng)济仍市(shì)场偏强运行一段时(shí)间，失业率继(jì)续走低，但(dàn)美联储并未再次加息，而贵金(jīn)属则在美债收益(yì)率持续下行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡(dàng)走强的趋势(shì)。但当前情况不同的是(shì)，通胀(zhàng)率相对更高，而黄(huáng)金价(jià)格对降息(xī)并(bìng)未提(tí)前预期(qī)更多(duō)。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降(jiàng)息仍(réng)有时间，美(měi)联储表示美国银行系统仍健(jiàn)康(kāng)并有弹性，但高利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下美国(guó)银行系统风险(xiǎn)并未解除，在第一共和银行宣布被(bèi)接管(guǎn)收购后(hòu)，因(yīn)银行(xíng)业长期(qī)存在的弱点(diǎn)，又有多家区(qū)域性银行出(chū)现股价暴(bào)跌(diē)。存(cún)款仍(réng)在持续流出使银行融(róng)资成本正在攀(pān)升，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去年四季度(dù)2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而且远(yuǎn)不及预(yù)期的(de)1.9％，具(jù)体看企业投资和库存(cún)对GDP拉(lā)动转负，但消(xiāo)费的拉动上升反映(yìng)出一定的韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场(chǎng)预期下(xià)半年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退的(de)共同影响(xiǎng)下，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)和美元指数将持续承压，避险需求(qiú)提振下，贵金属价格有望再创(chuàng)历史新高，长线可维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和(hé)白银虚值看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇介(jiè)绍说，从黄金的供需数据来看，黄金(jīn)的需求实际上是明显下降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年第一季度(dù)剔除场外交(jiāo)易的全球(qiú)黄(huáng)金需(xū)求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国消(xiāo)费者需(xū)求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了(le)这一增长。其中(zhōng)对黄金(jīn)价格(gé)其关键(jiàn)作用的黄(huáng)金投资需(xū)在一(yī)季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四季(jì)度有所增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币方面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高(gāo)于(yú)去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类似产品(pǐn)需求下降28.67吨(dūn)，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指(zhǐ)标走弱(ruò)，商品属性更(gèng)强的白银因需求(qiú)受经济下(xià)行拖(tuō)累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大概率继(jì)续攀升。世界白(bái)银协(xié)会(huì)预计2023年(nián)白银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点在(zài)议息前(qián)已经(jīng)被充(chōng)分(fēn)计(jì)提，议(yì)息(xī)前的(de)谨(jǐ0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题n)慎(shèn)转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此黄金市(shì)场一度表(biǎo)现为极为(wèi)乐观(guān)，伦敦现货黄(huáng)金(jīn)甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落地，且银(yín)行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外(wài)，随着(zhe)经济走弱(ruò)预期升(shēng)温，预计美联储下(xià)半(bàn)年大概率暂(zàn)停(tíng)加息并将进入降息周期，实际利率或(huò)将(jiāng)继续(xù)下行，贵(guì)金(jīn)属中长(zhǎng)期(qī)仍具(jù)有(yǒu)较高配置价值。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄金而言，市场寄希望于美联储最后一(yī)次加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺(cì)激价格继续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存在(zài)恢复(fù)上行趋势的可(kě)能性。但当前美(měi)通(tōng)胀仍在高(gāo)位，美联(lián)储货币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的(de)利率可能会维系较长一段(duàn)时间(jiān)，且高利率环境到底(dǐ)会对经(jīng)济和金融市(shì)场(chǎng)产(chǎn)生怎样的影响也未可(kě)知，因(yīn)此在(zài)当前看(kàn)多(duō)观点出奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题