随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yí于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译n)华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了(le)精(jīng)测电子(zi)，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调(diào)整继(jì)续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边(biān)际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个(gè)季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译de)担忧，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还(hái)无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价(jià)值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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