编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是(shì)前十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思了有色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名(míng)作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前组合配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一季(jì)度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在(zài)他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思