AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容到(dào)具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估(g社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ū)值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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