金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农秋以为期句式特点，秋以为期句式判断(nóng)业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖秋以为期句式特点，秋以为期句式判断(táng)业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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