财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司(sī)开会(huì)，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联(lián)社记(jì)者曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降低负债马云的钱属于个人吗(zhài)成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组(zǔ)织(zhī)保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红(hóng)险预定(dìng)利率和(hé)分(fēn)红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估马云的钱属于个人吗利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示(shì)，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利(lì)率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标(biāo)资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞(j马云的钱属于个人吗ìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家(jiā)人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式(shì)来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在(zài)的(de)利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低(dī)负债端成(chéng)本。

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