在(zài)锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)池核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们(men)曾经开车(chē)16个小时(shí)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为(wèi)合(hé)理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规(guī)模交付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们(men)依(yī)然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额(é)从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的(de)电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月(yuè)正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的(de)最低安全拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求预计(jì)会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目(mù)前(qián)相关产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露(lù)的(de)年报(bào)数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产品。

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