北京时间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一(yī)边(biān)吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来(lái)自全球投资者5个多小(xiǎo)时的互(hù)动提问。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就(jiù)市场关注的AI、新能(néng)源、美国银(yín)行危(wēi)机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹(píng)果公(gōng)司(sī)。“如果(guǒ)让消费(fèi)者选择，是放(fàng)弃(qì)第二(èr)台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二辆(liàng)车。这是(shì)消费者行(xíng)为对苹果(guǒ)公司带来的(de)机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电(diàn)在产业(yè)链(liàn)中(zhōng)的重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特认为，“目(mù)前没(méi)有(yǒu)一家公司(sī)可(kě)以(yǐ)与台(tái)积(jī)电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一(yī)时间获(huò)取本次(cì)股东会最新观点，筛选出(chū)40条核(hé)心精华(huá)内容，以飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克希(xī)尔买卡车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对(duì)卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股份已进行了(le)“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购(gòu)买(mǎi)Pilot的(de)额外权益(yì)，这将(jiāng)使(shǐ)我们的所有权(quán)提(tí)高到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们(men)在(zài)财(cái)务报表中充分(fēn)整合Pilot的(de)收益、资产和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能(néng)够拥(yōng)有多(duō)个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能(néng)力的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我(wǒ)们有(yǒu)很多产品(pǐn)供应给它(tā)，但(dàn)有些产(chǎn)品(pǐn)很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也(yě)会把产品的分(fēn)销渠道(dào)多元化(huà)，我们希望(wàng)能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历(lì)史，

　　但其(qí)魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗(shī)糖果当前(qián)面临(lín)的(de)问题不在(zài)于(yú)是(shì)否开新店。我和查理(lǐ)为了把(bǎ)这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次(cì)我们都(dōu)是(shì)在最初觉得走对(duì)了方向(xiàng)，但后来发(fā)现还是不行(xíng)。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的(de)历史，虽然(rán)有自(zì)己的魔力，但(dàn)魔(mó)力(lì)也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影(yǐng)行业经营难题比(bǐ)较多(duō)

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说(shuō)，电(diàn)影(yǐng)行(xíng)业是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严峻的行业(yè)。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的来临，客(kè)流(liú)量(liàng)减少了，但电影院不(bù)能减少(shǎo)影片供应，也不能减少其(qí)他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资(zī)人(rén)提(tí)问，伯克(kè)希尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪股份是否影响(xiǎng)到(dào)了(le)微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希尔所(suǒ)有(yǒu)监管(guǎn)要求下(xià)应披露(lù)的事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里写明了(le)。至于微(wēi)软，我认为他(tā)们(men)已经做得(dé)非常出色了，为了达(dá)成这笔收(shōu)购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极地进(jìn)行(xíng)了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚最终结果会如何，但即使这笔收(shōu)购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也不代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴雪有(yǒu)任(rèn)何(hé)的缺陷。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超(chāo)过了能源业务

　　在(zài)股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)高度(dù)肯(kěn)定了苹果公司。他说(shuō)，“苹(píng)果公(gōng)司在我们(men)仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有(yǒu)苹(píng)果的股份占比不高，但每(měi)年的(de)权重都在增加。我(wǒ)不懂(dǒng)手机，但我(wǒ)能(néng)看(kàn)明(míng)白(bái)消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果让消费者选是(shì)放弃(qì)买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知(zhī)道未来趋势会(huì)如(rú)何发展，但我们(men)知(zhī)道(dào)什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为方面做一定的预测(cè)，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买(mǎi)第二辆车和(hé)买iPhone之间(jiān)选(xuǎn)择，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)对于(yú)苹果占伯克希(xī)尔组(zǔ)合的35％表示(shì)担忧，认为这已经(jīng)接近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地表示(shì)，“你(nǐ)的(de)美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的(de)，甚(shèn)至是非常(cháng)有机会的。“铁(tiě)路(lù)、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是生(shēng)意，而苹果的商业模式更(gèng)好(hǎo)。消(xiāo)费者花钱(qián)的时候都有(yǒu)自己的(de)喜好，有些人会花(huā)1500美元买一部(bù)手机，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买第二辆(liàng)车(chē)。我认(rèn)为(wèi)，如果他们要(yào)么放弃(qì)第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第(dì)二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片行业台积电(diàn)拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答环节(jié)，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看来台(tái)积电是(shì)世界范围内管理最(zuì)完善且最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年(nián)后(hòu)也不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想要提高美(měi)国的(de)芯片产能(néng)，但(dàn)我认为，它只能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚利桑那州的(de)部分(fēn)芯片工作(zuò)，但至少在(zài)我看来，目(mù)前我们没有一家公(gōng)司可以与台积电(diàn)比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创始(shǐ)人，这(zhè)家(jiā)公司(sī)非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众(zhòng)问巴菲(fēi)特(tè)，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自己？巴(bā)菲(fēi)特(tè)的回答是，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己，但(dàn)他很有才华。所以，他高估(gū)了一个(gè)不需(xū)要高(gāo)估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的(de)智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目(mù)标(biāo)。我们的(de)不同(tóng)之处在于，我想(xiǎng)要的(de)不多，我在寻找(zhǎo)简(jiǎn)单、确(què)定性高的(de)工作，我不想要(yào)那(nà)么多的(de)失(shī)败(bài)。但埃(āi)隆·马斯(sī)克需要狂热(rè)，致力于解(jiě)决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我不(bù)喜欢和他在一起(qǐ)，他也不喜(xǐ)欢(huān)和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能(néng)源和汽车厂商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间内，我(wǒ)和查(chá)理(lǐ)都觉(jué)得(dé)，汽车行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福特(tè)汽(qì)车公司，曾经亨利·福特(tè)看起(qǐ)来(lái)拥(yōng)有整个世界，但20年(nián)后，他(tā)们正在赔(péi)钱。前几(jǐ)天，我读了通(tōng)用汽车公司(sī)1932年(nián)的年度报告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌(pái)只有18000左右个(gè)经(jīng)销商。此(cǐ)外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世(shì)界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非(fēi)如(rú)此，法(fǎ)拉(lā)利就处于(yú)一个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉(jué)得，汽车不(bù)是(shì)一个(gè)吸引人的行业，但电动汽(qì)车(chē)即将大获成功。现(xiàn)在它带来了巨大的成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜(xǐ)欢巨大(dà)的资金成本和巨(jù)大的风(fēng)险。”

　　关于(yú)新技术(shù) 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的比(bǐ)亚(yà)迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动(dòng)化(huà)操作(zuò)程度(dù)非常高(gāo)，但我还是觉(jué)得用人(rén)可能更(gèng)好，因为人工智(zhì)广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别能并不能取代(dài)很多(duō)领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽(suī)然可(kě)以做一些(xiē)令(lìng)人(rén)惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明(míng)AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是不(bù)能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变(biàn)全世界，但它并(bìng)不(bù)能改变人类的思(sī)维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在相(xiāng)对降低，但这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工业(yè)、飞(fēi)机以及能源等领域(yù)都有新的(de)改变，新(xīn)的(de)事物永(yǒng)远在不(bù)断(duàn)广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别出现(xiàn)，而且会取代一些原有的技术(shù)，因此(cǐ)，在这(zhè)其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做了(le)很(hěn)多投(tóu)入，但还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家公司，就是(shì)希望能够(gòu)帮助(zhù)解决一些环境方面的问题(tí)。从传(chuán)统能源向(xiàng)新能源(yuán)的转变，我们在(zài)这个方面做(zuò)了非常(cháng)多的投入(rù)。不过，现在做(zuò)的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低(dī)50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们(men)现在正在经历(lì)能源行业的变(biàn)革，全球(qiú)都(dōu)是(shì)如(rú)此，我们(men)有3家美国的(de)公共事业公司，我们希望能够在(zài)全(quán)国的每一(yī)个州制(zhì)定不(bù)同的计划，然后将这些计(jì)划进行(xíng)整合。我们(men)也将我们的目标进行了(le)同步规(guī)划，我(wǒ)们希(xī)望2030年(nián)的碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面(miàn)希(xī)望(wàng)能(néng)够取得的(de)成绩(jì)，但这个过程(chéng)是不容易的(de)”。

　　关于美国银行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事件引发(fā)的蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世(shì)界金融体系(xì)

　　在针对(duì)投资者提出的硅(guī)谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济(jì)后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联(lián)邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美国(guó)的行为方(fāng)式，就像他们不会让债(zhài)务上限导致世界(jiè)陷入混(hùn)乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意(yì)公开向美国公众解释为什(shén)么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)挤兑感到担忧(yōu)，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业一直以来的(de)情况都非常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我父(fù)亲在1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑而失(shī)去了工作。不过(guò)，这(zhè)些年(nián)来(lái)，银行系统发生了(le)很大变化。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们(men)做了一(yī)件非(fēi)常明智的事情，就是(shì)成立联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司。现在已(yǐ)经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规(guī)则

　　导致银行(xíng)系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋(fù)予了制定(dìng)保证金(jīn)要(yào)求(qiú)的(de)责任。他们改(gǎi)变了很(hěn)多(duō)次保(bǎo)证(zhèng)金要求，因(yīn)为我们都知道，借了(le)很多(duō)钱的人会给银行(xíng)系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储(chǔ)解决不了财政(zhèng)问题

　　由于(yú)美联储投放的天(tiān)量流(liú)动性，引发(fā)了严重(zhòng)的通货(huò)膨(péng)胀，市场普遍(biàn)在批评美(měi)联储(chǔ)失职。不过，巴菲(fēi)特(tè)却认为，问(wèn)题不(bù)在美(měi)联储，“他们无(wú)法解决财政问(wèn)题，他们正在(zài)履行(xíng)其职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对此也(yě)不(bù)很(hěn)乐观，他(tā)表示，我们在第二次(cì)世界大战(zhàn)中(zhōng)付(fù)出了代价。我们每(měi)个(gè)人，包括学(xué)校的孩子(zi)和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购(gòu)买了最初所谓的战争债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄债券等(děng)等。如(rú)果不停印(yìn)钞票，我无法预计(jì)宏观环(huán)境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以(yǐ)有新发明(míng)，但要恪(kè)守(shǒu)旧(jiù)的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种各样(yàng)的新发(fā)明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因(yīn)为(wèi)在目前(qián)的情况下，可(kě)能会发生很多事情(qíng)。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人(rén)。如(rú)果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来(lái)的行为(wèi)方式，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银行投资方法(fǎ)，不(bù)做(zuò)别人做的一些风(fēng)险(xiǎn)性事情，银(yín)行(xíng)可能是(shì)一个(gè)非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投(tóu)资了一(yī)家银(yín)行(xíng)。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不(bù)到任何(hé)其(qí)他货币能够取代它。我觉得没人能理(lǐ)解现(xiàn)在的情况，只有鲍(bào)威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可(kě)能比(bǐ)我们更(gèng)清楚(chǔ)，但是他也不能完(wán)全控制我们的财政政策。当疫情(qíng)发生的时候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题(tí)，而(ér)直到(dào)它失控。人们会对货(huò)币失去信心，他(tā)们的行为方式可能会完全不(bù)同。我(wǒ)们无(wú)法预测，但我们知(zhī)道(dào)这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险(xiǎn)仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市(shì)公司涉(shè)及保险业务(wù)，但没有一家是自己(jǐ)愿意(yì)去投的。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可保险已经是一家(jiā)技术公司，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要做的工作要比(bǐ)想(xiǎng)象(xiàng)的(de)多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表(biǎo)现得(dé)非常(cháng)好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备金，其(qí)次一季(jì)度(dù)还是汽车(chē)保(bǎo)险(xiǎn)的旺季(jì)，此外在(zài)远程信息处理方面，盖(gài)可(kě)也取得了长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就(jiù)不特(tè)别活跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提出的(de)商业地产损失情况有多(duō)严重(zhòng)，和(hé)伯(bó)克希尔(ěr)是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯(bó)克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特(tè)别活跃，因此也不(bù)会受到不良贷(dài)款(kuǎn)等一系列(liè)负(fù)面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地(dì)方市(shì)中心(xīn)的空(kōng)洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很(hěn)多人(rén)。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没有追索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是(shì)

　　以安全的(de)方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切(qiè)关注这一团(tuán)队的运营指(zhǐ)标，其中不仅有(yǒu)美(měi)国(guó)的铁路，而且还(hái)有加拿大的(de)铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫(yì)情确(què)实经(jīng)历了一段(duàn)困难时间(jiān)，但(dàn)好在我们走出疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳(láo)工(gōng)问题(tí)和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营(yíng)，而(ér)不(bù)是短期(qī)专(zhuān)注(zhù)于在20年内达(dá)到某一运营(yíng)指标，要(yào)长(zhǎng)期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化(huà)投资决定(dìng)

　　在回答有没有因为情绪作出错(cuò)误(wù)的投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活(huó)中谁(shuí)都不想成为(wèi)一个没有(yǒu)感情(qíng)的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做投资或商业决定(dìng)时成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并(bìng)创(chuàng)造(zào)了(le)

　　超过5000亿美元的(de)股东权(quán)益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如果(guǒ)我们拥有(yǒu)更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希(xī)尔的所(suǒ)有(yǒu)者，每(měi)年都在增加，而投资者不需(xū)要花任何(hé)钱。我(wǒ)们投资并创(chuàng)造了超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会(huì)是非(fēi)常有限的(de)

　　关(guān)于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心(xīn)？巴菲特回答(dá)道，为什么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收购伟大(dà)的企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿(yì)美(měi)元的(de)价格，收购(gòu)一家价值1000亿美元(yuán)的(de)公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人能像(xiàng)我们(men)一样达(dá)成(chéng)交易。2008年我收购了一(yī)大堆(duī)公司(sī)，这种(zhǒng)事情会(huì)再(zài)次发生。但问(wèn)题是，我们收购的(de)机会是非常有限的，所以(yǐ)当一家(jiā)好公司(sī)面临被卖掉的时候(hòu)，我们需(xū)要足够(gòu)的资金。但(dàn)我(wǒ)们的股(gǔ)东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且(qiě)无法做什(shén)么让股价稳(wěn)步上涨(zhǎng)。我们有足(zú)够(gòu)的钱，我们正在(zài)用我(wǒ)们所拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期(qī)利(lì)润(rùn)和长期(qī)防御能力之间做出选(xuǎn)择(zé)？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的是，永远(yuǎn)拥有一(yī)个美好(hǎo)的事业。好的企业不(bù)多(duō)，但我们确实找到了一些，例(lì)如，当我们(me广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别n)在1966年(nián)试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以(yǐ)算是一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费者(zhě)的行为(wèi)，我们(men)不(bù)能洞(dòng)悉(xī)企业的技术趋(qū)势，如(rú)果能做到(dào)这点，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的(de)接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我(wǒ)的工作，当(dāng)然现在我还在位，格(gé)雷格的主要价值(zhí)是可以(yǐ)把(bǎ)一些事情做(zuò)得更好，或者去管理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好的(de)建(jiàn)议，但格雷格(gé)是(shì)做出最(zuì)终(zhōng)决(jué)定(dìng)的那个人。未来我们还需要更多的(de)优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这些人(rén)不足(zú)够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示(shì)，“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)有很(hěn)多很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大(dà)型公(gōng)司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿(ā)吉(jí)特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全(quán)球选出的十大最佳保险经理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉特从(cóng)不会去尝试(shì)改变一个体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前(qián)我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世界上独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是为了把格(gé)雷(léi)格介绍给(gěi)那些(xiē)生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格(gé)雷格补充(chōng)道，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那些企业）有长期合作(zuò)的(de)机会。它们是一些(xiē)令人难(nán)以置信的投资机(jī)会，一直是非常好(hǎo)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。我很喜(xǐ)欢这些公司的(de)文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被股东(dōng)眷顾(gù)，为社(shè)会(huì)带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了一(yī)百年(nián)后(hòu)伯克希尔的发(fā)展愿景，他(tā)说，希望(wàng)这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限的(de)资本和大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大(dà)部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被认为是一个国(guó)家的资产而非负债，以(yǐ)往(wǎng)记录已经说(shuō)明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔(ěr)的(de)资本还是会比大(dà)部分(fēn)公司都要多，也仍(réng)然可(kě)以在国家(jiā)的经济中投入非常(cháng)多(duō)的钱(qián)，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔(ěr)的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相(xiāng)同的(de)股票(piào)回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常(cháng)优秀的回购计划(huà)框架，我会继(jì)续沿用，因为(wèi)股票回购将同时对股东和公(gōng)司自身的运营(yíng)产生益处，如果资本足够且股(gǔ)票(piào)很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通(tōng)过回购来提升单股内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特：给(gěi)自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划的(de)问题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践行这(zhè)样的价值观(guān)，并和他们(men)谈(tán)论这个(gè)价值(zhí)观，从他(tā)们出生起，他(tā)们就在(zài)学习你。“你的(de)意志与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄(nòng)清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一(yī)生，你可以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但(dàn)没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“之前(qián)观(guān)察(chá)过很多富(fù)裕家(jiā)庭，它们在财产规(guī)划分配上都存在各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并(bìng)没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以(yǐ)及他(tā)们的建议。这件(jiàn)事情对于孩(hái)子而(ér)言，在20岁和60岁的(de)不同(tóng)时(shí)期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他(tā)们的成长(zhǎng)。“有一些(xiē)人完(wán)全不(bù)向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他们的(de)成长阶段，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这在以(yǐ)后会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会(huì)上，查理·芒(máng)格说，“成功(gōng)很简单(dān)，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动(dòng)；要活(huó)到(dào)老学到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做(zuò)到这一切，那你一定会成(chéng)功(gōng)。如果做(zuò)不到，成功就需要更(gèng)多的(de)运气(qì)，当然，你(nǐ)一(yī)定(dìng)不(bù)要把自己的命(mìng)运都押(yā)宝在运(yùn)气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的(de)人一起工(gōng)作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业务中没有困(kùn)难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而(ér)且我(wǒ)上(shàng)班(bān)通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程，这是(shì)非(fēi)常理想(xiǎng)的(de)工作(zuò)环境，没有什么能(néng)比这更美妙的(de)事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度(dù)提起(qǐ)本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资(zī)上对(duì)他产生(shēng)的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的(de)书(shū)中写(xiě)下一些非(fēi)常(cháng)有说(shuō)服力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过去8、9年(nián)间(jiān)所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪(cōng)明的(de)投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是(shì)否(fǒu)正(zhèng)确，我都非(fēi)常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名(míng)，它一直在(zài)畅销榜上(shàng)排在差不(bù)多第300名或(huò)第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在其(qí)领域(yù)里(lǐ)具有这样(yàng)持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别