本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄(báo)膜作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及(jí)大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的(de)国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发(fā)投入作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么(rù)，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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