大家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　<见字如晤,展信舒颜，展信安的用法strong>海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一(yī)个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合来看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三(sān)只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把握住了(le)市场的节(jié)奏变化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了(le)新能(néng) 源板块(kuài)的配(pèi)置权重，较(jiào)好地(dì)把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合调整取(qǔ)得了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代(dài)表的传统实(shí)体行业正在(zài)被(bèi)市(shì)场一部分“聪明(míng)钱”定(dìn见字如晤,展信舒颜，展信安的用法g)价，后续可(kě)能成为(wèi)市(shì)场最有持续(xù)性(xìng)的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合今年以来(lái)涨(zhǎng)了(le)14％，其他(tā)三(sān)只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天(tiān)数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一(yī)次(cì)出(chū)现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反(fǎn)而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本轮(lún)调(diào)整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部(bù)亦或基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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