华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美(měi)国(guó)新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次(cì)报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的(de)一(yī)家重要子(zi)公司(sī)申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的(de)莫过于(yú)今(jīn)年2月做空印度(dù)首富中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗的(de)阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的(de)债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至(zhì)垃(lā)圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的(de)安德(dé)森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色(sè)列的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴(xīng)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生(shēng)产能力方面(miàn)误(wù)导投资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特(tè)股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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