用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度(dù)报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了(le)定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)知名机构(gòu)和(hé)方阵是什么意思投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私(sī)募(mù)大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务(wù)企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基(jī)于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人(rén)力(lì)云等(děng)云(yún)产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段(duàn)的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规(guī)模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务(wù)实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应了其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时(shí)，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。方阵是什么意思p>

　　但在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的(de)情况来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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