今年1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要(yào)先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。40kg是多少斤因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也(yě)一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或(huò)多或少地(dì)成为了(le)国(guó)会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了(40kg是多少斤le)债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要(yào)美国国会两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一(yī)个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行(xíng)过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件(jiàn)提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味(wèi)着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接下来(lái)的(de)六(liù)七年里，美国(guó)政府没(méi)有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产(chǎn)品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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