华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有在(zài)新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一批(pī)'持有资(zī)金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资(zī)产净值(zhí)高(gāo)出(chū旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所(suǒ)持(chí)证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永(yǒng)久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对(duì)伊坎(kǎn)来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在(zài)14个(gè)上市公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自(zì)中产(chǎn)家(jiā)庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股(gǔ)票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案(àn)。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当(dāng)推特的股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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