金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)要(yào)求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运(yùn)用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认(rèn)可的(de)电子(zi)交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平(píng)台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢jìng)外清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当(dāng)及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关(guān)金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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