A股“股(gǔ)王”之争(zhēng)进入白热幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导化(huà)阶(jiē)段，中国移动(dòng)股价周中创历史新(xīn)高(gāo)，一度(dù)从(cóng)独(dú)占A股市值榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超(chāo)，但(dàn)地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市(shì)，若按其A股股本(běn)计(jì)算则不过是一(yī)场计(jì)算(suàn)上的乌龙，但若均(jūn)按照A股股(gǔ)价(jià)等数(shù)据计(jì)算，则其(qí)总市(shì)值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数(shù)字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等一系列热(rè)点催(cuī)化下(xià)，中(zhōng)国(guó)移(yí)动今年股价累计最(zuì)大涨幅(fú)已近(jìn)60%，自去年上市以来最近(jìn)一年股(gǔ)价累计(jì)最大(dà)涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在(zài)原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和茅(máo)台这场股王(wáng)宝(bǎo)座的(de)争夺(duó)可能揭示着(zhe)A股(gǔ)未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出(chū)白酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向(xiàng)来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来(lái)看，最(zuì)近十多年(nián)来(lái)股(gǔ)王变(biàn)迁的(de)背后似乎(hū)也反应着国(guó)内经济趋势和(hé)产(chǎn)业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市值一(yī)度超过8万(wàn)亿人民币。不(bù)仅(jǐn)稳居A股幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(gǔ)第一(yī)，甚(shèn)至登顶全球资本市场市(shì)值(zhí)之首，得益(yì)于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银行依托当年互联网(wǎng)金(jīn)融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国(guó)在2018年进(jìn)入消费牛市，开(kāi)启了此后(hòu)三年的消费白马股大(dà)牛市(shì)，也成就(jiù)了(le)如(rú)今贵州茅(máo)台(tái)股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观察(chá)4月17日(rì)文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年春节后白(bái)酒行业的(de)终(zhōng)端动销几(jǐ)乎(hū)并未达到(dào)预(yù)期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现(xiàn)大幅下跌(diē)。近日，中(zhōng)国移动(dòng)的突然崛起更是开始(shǐ)对(duì)其王(wáng)位(wèi)发出(chū)了(le)挑(tiāo)战。

　　市场分析(xī)指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅(máo)台市(shì)值这一历史性事(shì)件背(bèi)后，除了(le)离不开国(guó)家政策(cè)持续推进的数(shù)字经济，与最近(jìn)爆火的人(rén)工智能两大概念加(jiā)持，还(hái)有(yǒu)来自于“中特估(gū)”这(zhè)个新概念的(de)强力(lì)催化。

　　具体来看，根(gēn)据数(shù)据显示，当(dāng)前美股市值前十的上市公司中，苹(píng)果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析认为，科技进步已(yǐ)成提(tí)升生(shēng)产力的重要(yào)因素，二(èr)级市场对科技企业的态度能(néng)一定(dìng)程(chéng)度显示出(chū)科(kē)技企(qǐ)业的竞争(zhēng)力强度。因(yīn)此，以中国(guó)移动(dòng)为代(dài)表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代表的(de)消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国(guó)经(jīng)济逐(zhú)渐向数字化深度转型的(de)背(bèi)景下，实力强劲并实现华丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成引领(lǐng)中(zhōng)国经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，公司作为(wèi)国企数字经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算(suàn)力网络的进一(yī)步发展(zhǎn)，将拉动底层(céng)云计算业(yè)务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传(chuán)统管道运(yùn)营商向数(shù)字科(kē)技领军企业(yè)加快跃(yuè)迁升级(jí)，有望首先(xiān)迎来(lái)估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值修复(fù)情(qíng)况(kuàng)来看，根据光大(dà)证(zhèng)券4月15日研报(bào)显示(shì)，2022年底(dǐ)以来，截(jié)至4月13日，三大(dà)运(yùn)营商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的三大运营(yíng)商板块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动(dòng)的新魔法能否打破“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时，还(hái)有另一(yī)个故事引发市场热议。即很长一段时间以来(lái)，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往下场都不太(tài)好。本次中国(guó)移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果(guǒ)是(shì)否会不一样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样(yàng)中字(zì)头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提升，股价(jià)超越茅(máo)台(tái)并一(yī)度突破300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附(fù)近(jìn)，至今中(zhōng)国(guó)船舶股价维持在24元左右(yòu)。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文(wén)在(zài)线、全(quán)通(tōng)教(jiào)育(yù)等多家公司股价均超越茅台，但最后的结(jié)果(guǒ)不是业绩暴雷就是(shì)股价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出的是(shì)，上(shàng)述(shù)公司的(de)陨落大部分主要(yào)是由于行(xíng)业景气度变(biàn)化以及股市景气度无(wú)法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期(qī)稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩开这些曾(céng)经短暂领先者。对于一(yī)家企业股价(jià)能否持续上(shàng)涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍的中国移(yí)动，为什么此前市值(zhí)却(què)一直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结(jié)为两个重(zhòng)要原因。一方(fāng)面(miàn)，茅台越(yuè)卖越贵，但(dàn)话(huà)费越交越(yuè)少。在市场化(huà)的(de)作(zuò)用下，一(yī)瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握着大(dà)把(bǎ)的(de)通信(xìn)类资源，但作为央企需要(yào)承担(dān)“提(tí)速降费”的责任，也就(jiù)不能无拘束地(dì)涨价。另一方面即是(shì)成本方面的问题，中国移动本质作(zuò)为通(tōng)信(xìn)基础设施(shī)企业，需要持(chí)续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要(yào)如(rú)此沉(chén)重的资本开支，也(yě)不(bù)需(xū)要面临追赶最(zuì)新(xīn)技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出，中国移动今年一季(jì)度的营收是茅(máo)台的8倍，但净利润却(què)差别(bié)不大，销售(shòu)毛利(lì)率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看，一系列信号表(biǎo)明(míng)中国移动可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随(suí)着5G建设(shè)高峰期的(de)结(jié)束，中国移动此前表示(shì)，2022年是三年投资(zī)高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比(bǐ)重将(jiāng)低(dī)于18%，创下2007年(nián)以(yǐ)来的(de)新低。

　　同时(shí)，更(gèng)加重要(yào)的是，随着移动互联网进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产业(yè)互联网和智能(néng)化，中国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研(yán)报表示，中国移动数字化转型(xíng)收(shōu)入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公司(sī)数(shù)字化转型收入对主营业务(wù)收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业务收(shōu)入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增长的第(dì)一驱动力。此外，公司(sī)移动云收入规模实现(xiàn)新跨越，去(qù)年移动云收入达(dá)到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴(bào)涨，综合实(shí)力迈(mài)入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导