5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的(de)进(jìn)行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市(shì)公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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