北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的(de)，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季(jì)度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗特关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zh雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗ōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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