财联(lián)社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回(huí)收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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