看看周末有哪些(xiē)重要(yào)消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普(pǔ)全球周五公布(bù)的4月美国制造业(yè)Markit PMI意(yì)外重回荣(róng)枯分水(shuǐ)岭50上方，和服务业PMI均(jūn)不降反升，分别(bié)创半(bàn)年和一年来新高，综合PMI超预期强劲(jìn)，创去年(nián)5月以来新高。其中(zhōng)的(de)分项(xiàng)指数释放价格压力再(zài)度升温的警报信(xìn)号：4月购进价格创去年11月以来新高，出厂价格创(chuàng)去年9月以来(lái)新高。

　　标普全(quán)球的经济(jì)学(xué)家(jiā)在(zài)点评PMI时警(jǐng)告(gào)，CPI可能(néng)上升，或者(zhě)至少一定(dìng)程度居高不下。PMI数据重燃价格压力的通胀担忧，数据公布后(hòu)，美股承(chéng)压(yā)下行(xíng)，主要美(měi)股指盘中集体下(xià)跌；美国国债(zhài)价格跳水、收益率盘中拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率更敏感(gǎn)的2年(nián)期美债收益率(lǜ)一(yī)度较(jiào)日(rì)内低(dī)位(wèi)回升10个基点；PMI公布前曾逼(bī)近周(zhōu)四所创一(yī)年来低谷的美(měi)元指数(shù)迅(xùn)速抹平日内跌幅(fú)转涨，刷新日高(gāo)。

　　在(zài)美联(lián)储官员最近一再表态支持继续加息后(hòu)，黄金大(dà)幅回(huí)落(luò)，本月内首次收盘(pán)失守2000美元(yuán)/盎司心理关口，连续第二周因周五回(huí)落而全周累计由涨(zhǎng)转跌；工业金属(shǔ)总体继续下挫，在(zài)中国(guó)公布3月精(jīng)炼铜产(chǎn)量同(tóng)比增长9％、增(zēng)至(zhì)创纪录高位后，市场开始担心(xīn)中国的进口(kǒu)铜需求，加之全周经济增长前景的担忧，伦铜(tóng)连跌3日，同(tóng)样3连阴的伦(lún)锌跌至5个月低谷，伦锡虽(suī)然继(jì)续(xù)回落，但凭借(jiè)周一大涨，全周仍(réng)累涨。原油周五反弹(dàn)，但经济前景(jǐng)的担忧压顶，未能延(yán)续一个月来累计涨势，汽(qì)油全周跌幅更大，其(qí)受到美国能源部公布上周库存(cún)不(bù)降反增打(dǎ)击(jī)。

　　通胀(zhàng)严重(zhòng)！阿根廷中央银行加息300基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周(zhōu)四(sì)（4月(yuè)20日），阿根(gēn)廷中央银行(xíng)宣布将基准利率由78％上调至(zhì)81％，加息(xī)幅(fú)度达300个基点，高于(yú)此前市(shì)场(chǎng)预(yù)期的(de)20馈赠的意思0个(gè)基点。

　　这是阿根(gēn)廷(tíng)央行(xíng)今年第二次(cì)大(dà)幅(fú)加息，今年(nián)3月，该行也(yě)同样加息了300个基点，将基准利率从75％上调至(zhì)78％。而在(zài)去年，这家央行也(yě)已(yǐ)经经历(lì)了多次加息，总幅度达到(dào)了3700个基点(diǎn)。

　　阿根廷央行在周(zhōu)四的声明中表示，此(cǐ)次(cì)加息(xī)主要是(shì)由于3月该国(guó)通胀加剧，央行未来将继续监测物价(jià)水平(píng)、外汇市(shì)场和货(huò)币(bì)总量变化，以(yǐ)对利率政(zhèng)策做出进一步调整。

　　上(shàng)周公布(bù)的数据显示，阿根廷(tíng)3月(yuè)环(huán)比通胀率为7.7％，是近20年来的最高环比(bǐ)增(zēng)速；同比通胀率达104.3％。根据通胀报告，在各类商品和(hé)服(fú)务(wù)中(zhōng)，餐厅酒店(diàn)消费(fèi)、服装鞋履(lǚ)和(hé)烟酒等同比价格变(biàn)化最大，涨幅均超过100％；通(tōng)信、教育和交(jiāo)通运输等(děng)方(fāng)面(miàn)价格波动相(xiāng)对较小。

　　通胀报告发布当天，阿(ā)根廷总统府(fǔ)发言人加(jiā)芙(fú)列拉·塞(sāi)鲁蒂表示(shì)，3月通胀(zhàng)严重主要原因包括国际大宗商品价格受俄乌冲(chōng)突影响上涨以及今年初阿根廷(tíng)发生严(yán)重(zhòng)旱灾等。另一项市场预期调查报(bào)告还显示，2023年(nián)阿根廷通胀率(lǜ)将达110％，而摩根大通认为这一(yī)数字可能(néng)会达到130％。

　　美国(guó)多地(dì)遭恶(è)劣天(tiān)气袭击，超1500万人面临严重雷暴风险

　　当地时间(jiān)4月21日，美(měi)国得克萨斯州在内(nèi)的(de)多个地区(qū)持续遭到恶(è)劣天气袭(xí)击，超过(guò)1500万人(rén)面临严重雷暴的风险(xiǎn)。风暴预测中心表示，强(qiáng)雷暴会(huì)产生冰雹、狂风和龙卷风等天(tiān)气状况，得(dé)州沿海地区到密(mì)西西比河谷地区(qū)，以及(jí)俄亥俄河(hé)上游到五大湖地区将受到影响(xiǎng)，部分地区的洪水威胁增加。得(dé)州圣安东尼(ní)奥国(guó)际机场和奥斯汀-伯格斯特罗姆(mǔ)国际机场20日晚上因天气(qì)状况而临时停飞。此(cǐ)外，俄(é)克拉(lā)何马(mǎ)州19日遭受龙卷风(fēng)侵袭，共造成(chéng)3人死亡。俄克拉荷马州(zhōu)州长凯(kǎi)文·斯(sī)蒂特(tè)宣布该州部分(fēn)地区进入紧急(jí)状态(tài)。

　　他宣布(bù)：竞选(xuǎn)美国总统(tǒng)

　　4月(yuè)21日，中(zhōng)新(xīn)网援引美联社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间(jiān)20日(rì)，美国保守派(pài)电台主持人拉(lā)里·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年(nián)的美(měi)国总统竞选(xuǎn)。

　　据美(měi)国有线电视新(xīn)闻网（CNN）报道(dào)，在过去(qù)的几十年里，埃尔德一直(zhí)在媒体行业工作，1993年，他(tā)开(kāi)始(shǐ)主持(chí)自己(jǐ)的(de)广(guǎng)播节目(mù)“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广播节目在(zài)保守派中拥有了一批追随者。

　　低库存支(zhī)撑棕榈(lǘ)油近月价格

　　昨(zuó)日，油脂期货(huò)继续下挫，棕榈油主力(lì)跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油(yóu)主(zhǔ)力收(shōu)盘于(yú)8357元/吨，跌(diē)幅达4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨(dūn)，跌幅(fú)达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新低(dī)。

　　申银万(wàn)国期货(huò)油脂分析师聂波表(biǎo)示，一方面，原油下跌较多，市(shì)场重回原油需求逻辑(jí)，美国经济数(shù)据较差，市场预期(qī)经(jīng)济衰退(tuì)，另外5月可能再度加息。另一方面，国内经(jīng)济处于(yú)弱复苏状态，油脂实际消费偏弱。

　　据聂(niè)波介绍，2月印尼(ní)棕榈油产(chǎn)量环(huán)比减少(shǎo)0.26％，减幅低于(yú)历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产(chǎn)量恢复(fù)潜力高(gāo)。2月(yuè)出口环比(bǐ)减少(shǎo)1.56％至290万吨，出口减幅同样小于历史月均8.65％的减(jiǎn)幅。2月(yuè)份(fèn)国际豆棕FOB价(jià)差还在200美元/吨以上，促进(jìn)棕榈油出口，但是由(yóu)于2月工作日少，假(jiǎ)期多(duō)，最终数量出(chū)现下滑。2月印尼(ní)棕榈油(yóu)表观消(xiāo)费略增至181万(wàn)吨。其中，生物柴油消耗(hào)82万吨(dūn)，高(gāo)于1月(yuè)的(de)81万(wàn)吨，食用(yòng)和化工消费增加2万吨至99万(wàn)吨。年初以来，印尼生物柴油(yóu)生产需要补贴(tiē)，1—2月(yuè)月均产量低于(yú)110万(wàn)千升（2023年目(mù)标1315万千升(shēng)），生柴端的需求驱动暂时略弱。2月底印尼棕榈油(yóu)库存下(xià)滑至264万吨，库存偏低。马来西亚3月底棕榈油库存同样偏低，导致近月(yuè)产地(dì)报(bào)价相对内盘(pán)偏强，近(jìn)月进口倒挂较多，远月倒挂少，4月到港预估17万吨(dūn)，数(shù)量少，国(guó)内持续去库存，棕榈油5—9月差(chà)走扩至500元/吨(dūn)以上(shàng)，而豆油套利(lì)盘(pán)压力更大，豆棕2309价(jià)差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马(mǎ)印两国旱季(jì)明显，4月下(xià)旬印(yìn)尼部分地区降雨略偏多，总体利于产量(liàng馈赠的意思)恢复，近期棕榈果(guǒ)价格下跌也侧面验证，7月、8月厄尔尼(ní)诺的出现助于提高产量，国际豆棕价差跌(diē)入负值，印度还有毛豆油和毛葵油(yóu)各200万吨的免税(shuì)额度，斋月后通常是(shì)需求淡季(jì)，最(zuì)近(jìn)印(yìn)度也取消了棕(zōng)榈油订单。因(yīn)此，短(duǎn)期棕榈油(yóu)低库存支撑价格，但中长(zhǎng)期产地累库可能性较大(dà)。”聂波说。

　　银(yín)河期(qī)货(huò)油脂油料分析师陈界(jiè)正(zhèng)告(gào)诉期货日报记者，虽然近(jìn)端因为斋(zhāi)月的原(yuán)因，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的超预期去库继续支撑近月价格，但是(shì)2月印尼产量位于(yú)历史同期最高位，且未(wèi)来产区产(chǎn)量季(jì)节性恢(huī)复(fù)，国内、印度高库存，欧盟进口受到菜油(yóu)供应压力的(de)抑制，远端的产区产量恢复以及(jí)出口走(zǒu)弱(ruò)较为明显(xiǎn)，预计4—6月份将(jiāng)不断累库。且豆棕FOB价差(chà)已经转负，POGO价差走高(gāo)至(zhì)200美元以上，巴(bā)西大豆的集中出口，使得国际(jì)豆(dòu)油的供应愈发(fā)充(chōng)足，国内消费以及(jí)印度消费暂无明显增量，因此，当前棕(zōng)榈油远端继(jì)续维持逢高(gāo)空配思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当(dāng)前国(guó)内库存较高，产区(qū)库存较低，国内棕(zōng)榈(lǘ)油盘面偏弱，因(yīn)此马盘涨幅明(míng)显大(dà)于国内，远(yuǎn)月进口利润倒挂维持在-300附近。但(dàn)是4月18日给出了进(jìn)口利润，新(xīn)增8—9月(yuè)买船6船。海关数据显示，3月(yuè)份全国(guó)共进口24度39万吨。近期(qī)消费疲软，去库不及预期，终端(duān)消费仅为(wèi)弱复苏(sū)，虽然(rán)短期将会逐步去(qù)库，但未来产区压力逐步体现，预计进口利润将会逐步(bù)修(xiū)复，国内也将会不断买(mǎi)船，基差因此滞涨回调。

　　“此(cǐ)外，现(xiàn)货(huò)市场人气一(yī)般，成交不多，但是到船迟滞，令(lìng)港口去(qù)库存加快，基(jī)差暂稳。由于(yú)4—5月(yuè)份买船到港(gǎng)较少，上周港口(kǒu)库存继续小幅去库，现(xiàn)为81.3万吨左右，下周预计继续去库。后续(xù)需继续关注实际消(xiāo)费以(yǐ)及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然(rán)缺乏(fá)上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再(zài)度开启反弹，多个国(guó)家禁(jìn)止乌克兰出(chū)口粮(liáng)食，价格(gé)冲击(jī)减弱，进口加拿大菜籽榨(zhà)利同(tóng)样(yàng)亏损，菜豆油2309价差扩大至(zhì)800元/吨左右，华东地区三级菜油和(hé)一级大豆油现货价(jià)差也(yě)扩(kuò)大(dà)至240元/吨左右，但是(shì)自从(cóng)菜(cài)豆油现货价(jià)差(chà)由负转正(zhèng)后，菜油成交(jiāo)再度冷(lěng)清。

　　国泰(tài)君安期货农(nóng)产(chǎn)品分析(xī)师(shī)傅博表示，目前来(lái)看，菜(cài)油仍然缺乏上涨的驱动。随着(zhe)菜油现货价格跌(diē)至(zhì)比豆油便宜，以及目前菜油的(de)累库程度还算(suàn)正常，菜油的利空阶段性(xìng)算(suàn)是交易充分了。但是，菜(cài)油的基本面并未转好(hǎo)。

　　“多个(gè)国(guó)家生物柴(chái)油政策执(zhí)行不及预期，对于(yú)植物油消费(fèi)增速不(bù)会像之前那么(me)高。欧洲菜籽(zǐ)将于6月开始(shǐ)收割，7月出口开(kāi)始增多，增产(chǎn)背景下可能(néng)再度对(duì)价格产生冲击。”聂波(bō)说(shuō)。

　　陈(chén)界正(zhèng)分析称，从国(guó)内(nèi)的情况来看(kàn)，菜油从2月中旬(xún)到现在(zài)已(yǐ)经拍(pāi)储(chǔ)了3.8万吨。受到(dào)菜籽集中到(dào)港的影(yǐng)响(xiǎng)，上(shàng)周压榨量为10万吨(dūn)，预计后续(xù)继(jì)续维持高位(wèi)运行。因为(wèi)进(jìn)口菜油到港，以及压榨厂开机，预(yù)计后续库存(cún)将开始(shǐ)不断(duàn)累积， 4—5 月每月菜籽(zǐ)到港约65万(wàn)吨以(yǐ)上，未(wèi)来整体的菜籽(zǐ)供应仍偏(piān)宽松。菜油港口库存上(shàng)周继续大幅累积，现(xiàn)为33.4万吨，预计(jì)下周将会继续(xù)累库(kù)。

　　“从(cóng)现(xiàn)在的(de)采购情(qíng)况来看，7—9月每个月的(de)菜籽进口量要比3—6月少，但(dàn)是(shì)每个月维持在24万吨以上的水平，而且菜油进(jìn)口量预计(jì)会(huì)维持高(gāo)位(wèi)，特别是6—7月份(fèn)的菜油进口量预计偏大。此外(wài)，澳(ào)洲菜(cài)籽的进口仍然(rán)是个(gè)未知数，总体(tǐ)来看(kàn)，菜油的供应并(bìng)没有(yǒu)大(dà)幅收缩的预期。同时(shí)，菜油的需求还受到(dào)棉油、玉米油等其(qí)他小(xiǎo)油种的影响，菜油价格需要(yào)保持竞争(zhēng)力，要维持(chí)和豆(dòu)油的低价差来(lái)刺激需(xū)求(qiú)。”傅博说。

　　展望后市，陈界(jiè)正认为(wèi)，前期菜油的进口(kǒu)盘(pán)面利润(rùn)打开，未来(lái)菜(cài)油将(jiāng)不断(duàn)到港。欧(ōu)洲受到(dào)菜(cài)油供应压力的影响(xiǎng)，现货价格维(wéi)持弱势，进口端带动国内(nèi)盘面(miàn)偏弱。全(quán)球菜(cài)籽供应恢复格(gé)局较为明确，后期国内的供应也会愈发宽松。近端菜油继(jì)续维(wéi)持逢高(gāo)抛空的思路。后续需要重(zhòng)点关(guān)注加拿大新一季菜籽播种生(shēng)长情况。

　　傅(fù)博提示，一方面，要关注国际市场的菜(cài)籽和菜油供应情况(kuàng)，关注是否会(huì)有新增供应或者上游成本(běn)端的变化(huà)因素的影响(xiǎng)；另一方面，要关注国(guó)内菜(cài)油的累(lèi)库情况和国内豆(dòu)油的价格，预计接下来一段时间(jiān)，国(guó)内菜油价格会(huì)跟随(suí)豆油价格波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫(diàn)底

　　豆油方面，本周初市场(chǎng)还在担忧(yōu)进口大豆CIQ事(shì)件导致周度(dù)压(yā)榨(zhà)偏低馈赠的意思，4月19日(rì)华(huá)南油(yóu)厂恢复开机，20日(rì)后其他地方油厂也在(zài)陆(lù)续恢(huī)复，下周开始周(zhōu)度(dù)压榨(zhà)量明显增加(jiā)。

　　据傅博介绍，4月下旬到(dào)7月(yuè)上旬，预计大豆到港量接近(jìn)3000万吨，几乎是(shì)历史(shǐ)同期最高的进口量(liàng)，所以预计大豆压(yā)榨量(liàng)将从目前的150万(wàn)吨/周大(dà)幅回升至(zhì)180万—200万吨/周，对应的豆油(yóu)供应量将从每(měi)周的28.5万吨(dūn)增加(jiā)到34万—38万吨，并且可能(néng)将(jiāng)持续(xù)2个月以(yǐ)上。

　　“随着(zhe)大豆不断过关，部分工厂预计逐步恢复开(kāi)机。当前已公布拍储 17.7 万吨(dūn)。上周压榨量(liàng)为147万吨左右，压(yā)榨量较上周(zhōu)提升较(jiào)多。由于部分工厂仍(réng)处于缺豆(dòu)停机状态，预计短(duǎn)期开机继续位(wèi)于低位，下周开机预计将(jiāng)会继(jì)续恢复提升。上周库存小幅累库(kù)，现(xiàn)为60.17万(wàn)吨，维持在(zài)历史同期(qī)低位，预(yù)计下周将会(huì)继续累(lèi)库(kù)。现货市场乏善(shàn)可陈，预计本周(zhōu)全(quán)国大豆压榨量(liàng)将升至150万吨，豆油供应紧张情况有望(wàng)逐步缓解(jiě)。”陈界(jiè)正说。

　　值得注(zhù)意的是，豆油的需(xū)求并(bìng)不乐观。傅博表(biǎo)示，目前，豆(dòu)油现货价(jià)格比棕(zōng)榈油(yóu)和菜油价格贵，随着华东、华北(běi)地区温度(dù)升高(gāo)，棕(zōng)榈油对(duì)豆油的消费(fèi)替(tì)代增(zēng)加，西南(nán)地区菜油对豆油(yóu)的替代正(zhèng)在发生。一些食品(pǐn)加工、饲(sì)料等领域的豆(dòu)油需求(qiú)也会因(yīn)为豆油价格过高而减少(shǎo)。

　　“豆(dòu)油需(xū)求暂乏亮(liàng)点(diǎn)，下(xià)游(yóu)节前备货不积(jī)极，贸易商采购心态(tài)谨(jǐn)慎。预(yù)计 5月上旬供应(yīng)将(jiāng)会逐(zhú)步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松转变。后期需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)南国(guó)内大豆到港(gǎng)通关以及(jí)整体的开机情况。新一季美豆的播(bō)种生(shēng)长情况将(jiāng)决(jué)定豆油盘面的相对(duì)强弱(ruò)。”陈界正说。

　　傅博认为，供应(yīng)增加而(ér)需求偏(piān)弱，再(zài)加上进口(kǒu)大豆成(chéng)本下(xià)行，豆(dòu)油基(jī)本(běn)面(miàn)从(cóng)目(mù)前的低库存、高基差，转(zhuǎn)变(biàn)为累库加基(jī)差下行(xíng)的预期(qī)，即(jí)豆油(yóu)的基(jī)本(běn)面转差。而同时，4—6月(yuè)份的棕榈(lǘ)油是降库预期(qī)，菜(cài)油(yóu)前期已经(jīng)对自身的供应压(yā)力(lì)进(jìn)行了(le)一波交易，目前(qián)走势跟随豆油(yóu)波(bō)动。因此，阶(jiē)段性来看，供应的边际变化和(hé)需求预期都预示豆(dòu)油可(kě)能是未来一段时间三大油脂中(zhōng)最弱的。

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