近日，国内(nèi)上(shàng)市(shì)交易的4只公募商(shāng)品期货基(jī)金陆续公布了一季(jì)报(bào)。在一季(jì)度商品(pǐn)市场整体下跌的背景下，4只公募商品期货(huò)基金也表现不佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备受投资者(zhě)青(qīng)睐(lài)。

　　具体来看，已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益(yì)和利润方面，一季度，建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元(yuán)，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实(shí)现收(shōu)益(yì)940.20万(wàn)元，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有色(sè)金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1392.12万元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万元(yuán)。

　　已(yǐ)实(shí)现收益和利润(rùn)有何区(qū)别？4只公(gōng)募商品(pǐn)期货基金在(zài)一季报中均(jūn)提及，本期已实现收益(yì)指基金本期利息收入、投资收益、其(qí)他(tā)收入（不含(hán)公允价(jià)值变动收(shōu)益）扣除相关费用和信(xìn)用(yòng)减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本(běn)期公允价值变动收益(yì)。

　　期末基(jī)金资产净值(zhí)方面，截至(zhì)3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元(yuán)。

　　期(qī)末基(jī)金份(fèn)额(é)净值方面，华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成(chéng)有色(sè)金属(shǔ)期货(huò)ETF、国投瑞银白(bái)银(yín)期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF净值增(zēng)长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增(zēng)减变化，可以反映出投资者的(de)偏好。从份额变(biàn)动来看，除(chú)华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商品期(qī)货(huò)基金均受(shòu)到净申购(gòu)。截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增(zēng)幅(fú)高达27％；建信能源化(huà)工期货(huò)ETF份(fèn)额较(jiào)期(qī)初增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加700万份(fèn)至1.95亿(yì)份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF份额较(jiào)期初减(jiǎn)少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场(chǎng)整(zhěng)体走(zǒu)出下跌(diē)行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因有(yǒu)以下几点：首先，美(měi)国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发(fā)酵(jiào)，导(dǎo)致(zhì)了(le)原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现货供应相对充(chōng)裕(yù)，由于加工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰产上市(shì)，近几个月国内大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由(yóu)于(yú)下游提(tí)货消极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分(fēn)油厂甚(shèn)至出现胀库(kù)现(xiàn)象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低(dī)迷(mí)不振，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏(lán)，春节后一(yī)段时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生(shēng)猪价格(gé)持(chí)续下行，养殖(zhí)业复产积极性不高，加之非(fēi)洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得(dé)豆粕需求更(gèng)是雪上加霜，油(yóu)厂(chǎng)豆粕成交和提货量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告期(qī)内(nèi)基金投资策略和(hé)运(yùn)作(zuò)分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季(jì)度白银(yín)在初(chū)期两(liǎng)个月(yuè)处于振(zhèn)荡调(diào)整，在三月(yuè)份又很快反(fǎn)弹至(zhì)年初位(wèi)置。黄金较白(bái)银(yín)表现更(gèng)为强(qiáng)势，金银比价有所抬升(shēng)。前(qián)期走势(shì)主要受制(zhì)于白银工业属性及美联储(chǔ)加(jiā)息预期升温影响，白(bái)银表现出更(gèng)高(gāo)的波(bō)动性。后期则主要是欧美(měi)银(yín)行业出现(xiàn)流(liú)动性危机，美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场(chǎng)对(duì)于美联储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联储货币政策调整节奏与(yǔ)经济(jì)衰退担(dān)忧继(jì)续主导贵金属行情，同时(shí)也需关注突发地(dì)缘(yuán)政治、金融体系的流动性风险、新(xīn)兴经济(jì)体债务风险(xiǎn)等黑天鹅事件的影响(xiǎng)。今年(nián)以来(lái)，美联(lián)储已连续(xù)加息两(liǎng)次各25BP，加(jiā)息步伐(fá)明显(xiǎn)放缓(h美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天uǎn)，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着(zhe)美国加息渐入尾声(shēng)，而通(tōng)胀仍处于(yú)高位，宏(hóng)观(guān)环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑(lǜ)到白银的高弹性(xìng)及金银比(bǐ)价的相(xiāng)对(duì)高(gāo)位，建议择(zé)机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天