一度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基(jī)金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热(rè)点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪(xù)比较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降(jià布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ng)低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示(shì)，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提(tí)升带(dài)来了(le)A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面(mi布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少àn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资(zī)者(zhě)对于(yú)β收(shōu)益的(de)认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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