今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债(zhài)务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济(jì)和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这(zhè)一(yī)危机的根(gēn)本——美(měi)国(guó)债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近(jìn)债务(wù)上(shàng)限也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初(chū)的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限(xiàn)为什么梅西的人缘远比c罗好就(jiù)或多(duō)或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提(tí)高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时(shí)对其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在(zài)约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么(me)其债(zhài)权信用(yòng)将(jiāng)受到损害(hài)，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周期性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与(yǔ)执政党(为什么梅西的人缘远比c罗好dǎng)讨价(jià)还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经预定(dìng)于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会(huì)，这意味着(zhe)接下(xià)来留(liú)给(gěi)拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国(guó)多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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