今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了(le)基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位(wèi)明星基金经理(lǐ)的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是(shì)年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的(de)制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的(de)主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的(de)总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基(jī)金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营(yíng)收增(zēng)长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末(mò)该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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