北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金(jīn)融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差(chà)距最(zuì)大的是(shì)主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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