今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短g>关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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