北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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