华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价(jià)格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大(dà)型(xíng)股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持(chí)公开披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门(mén)持有的(de)少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处(chù)的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他(tā)在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东(dōng)权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的(de)投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的(de)债(zhài)券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什(shén)么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会(huì)计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和(hé)记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一(yī)度(dù)达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关(guān)闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(tè)，推(tuī)特股价随即大涨约(yuē)8％。

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