今年A股市(shì)场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发蓝宝石的寓意是什么规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探(tàn)索(suǒ)建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报了(le)主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的(de)需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额(é)占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障充分蓝宝石的寓意是什么的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对外观点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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