近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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