在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和(hé)一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出一(yī)系列(liè)判(pàn)断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国(guó)基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去库存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截(jié)至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chū含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式n)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货(huò)金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库(kù)存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持7天的(de)最低(dī)安全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季(jì)度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言(yán)，储能行业的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不(bù)存在(zài)需(xū)求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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