海通策略认(rèn)为，全A盈(yíng)利(lì)拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归母净利润累(lèi)计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续(xù)下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间hé)传(chuán)媒表现亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字经济归母净(jìng)利(lì)单季同比已经开(kāi)始回升，AI和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)产业盈利有待(dài)改善，其中受益(yì)于国产替代(dài)的半导(dǎo)体(tǐ)材料和半(bàn)导体设备(bèi)维持(chí)较高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低碳经济景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增(zēng)速持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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