财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人)来(lái)一波(bō)久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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