“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互(hù)换合(hé)约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高(gāo)开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来(lái)收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和美(měi)债(zhài)收益率反(fǎn)弹(dàn)的打(dǎ)击下持续下(xià)行(xíng)，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告(gào)也显示(shì)出就业市场边际降温(wēn)的(de)更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本是60年代以(yǐ)来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需(xū)要关(guān)注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随着(zhe)美(měi)国政府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上(shàng)行，预计(jì)国际金价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能(néng)在会(huì)议(yì)上决定(dìng)进(jìn)一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲(lǎng)。眼(yǎn)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能(néng)止(zhǐ)住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步(bù)减产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末(mò)不(bù)可能(néng)减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价(jià)可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持(chí)进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们(men)写道(dào)：“各国(guó)石油(yóu)部(bù)长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格在(zài)六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能(néng)真正(zhèng)获得(dé)安全(quán)保(bǎo)证，有资(zī)格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路(lù)线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好(hǎo)了(le)加入北约的准备，基辅正在等(děng)待(dài)北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国(guó)在内的其他一些(xiē)北(běi)约(yuē)成员国也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪(xù)回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过(guò)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现的(de)美国有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)首次(cì)违约，使得市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同(tóng)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲时(shí)在美联储本月会议或暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数(shù)回落至一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的数据改(gǎi)善了(le)市(shì)场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在翘首等待(dài)新(xīn)一(yī)轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意(yì)社商品行情分析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破(pò)12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传(chuán)闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息(xī)息(xī)相(xiāng)关(guān)。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的(de)政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国(guó)计民生(shēng)、国(guó)防安(ān)全的重要战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫无疑(yí)问的(de)是(shì)，对于全球(qiú)来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实(shí)占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看来(lái)，如果国储轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据(jù)交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非(fēi)常(cháng)缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产区(qū)全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件(jiàn)已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极(jí)性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示(shì)，后续(xù)橡胶(jiāo)供应(yīng)端将(jiāng)逐步(bù)恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南(nán)产(chǎn)区大(dà)面(miàn)积(jī)开(kāi)割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然处(chù)于历史均值以下的概率较(jiào)高(gāo)，但(dàn)由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东(dōng)证衍生(shēng)品研(yán)究院能化高级(jí)分(fēn)析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显示，目(mù)前下游(yóu)外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今年(nián)的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同(tóng)比数(shù)据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退(tuì)出(chū)，今年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其(qí)实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息(xī)进(jìn)程(chéng)，以及美国银行危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的(de)数(shù)量(liàng)。我们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端(duān)没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要在(zài)需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起色(sè)。外需(xū)走弱也(yě)导致海外(wài)货(huò)源涌入(rù)国内，对国内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节(jié)前市场基于(yú)内(nèi)需复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已(yǐ)经出现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不(bù)及(jí)预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继(jì)续关注天(tiān)气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段性行(xíng)情。（有删减）

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