财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％无锡市是几线城市 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>无锡市是几线城市ong>，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。