近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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