今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的(de)银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tó放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉u)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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