“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧(ō两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音u)日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出(c两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音hū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模(mó)最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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