华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的(de)风险的(de)情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均(jūn)低于(yú)各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩(jì)的(de)关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价息(xī)收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是(shì)现金的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代(dài)价(jià)获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价信(xìn)激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权，目前(qián)在(zài)14个上市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报(bào)告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在(zài)短短(duǎn)10日内(nèi)蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资(zī)料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业的(de)会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报(bào)违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做空(kōng)报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在(zài)生(shēng)产能力方(fāng)面误导投(tóu)资(zī)者。该(gāi)公司的(de)市值一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报(bào)告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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