自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内资(zī)金(jīn)的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然(rán)较优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现，经过了(le)三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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